تشخيص التعثر المالي المبكر

ما هو مقياس ألتمان Z؟

مقياس ألتمان Z هو صيغة تحليل مالي طُوّرت لقياس احتمالية تعرّض الشركات للإفلاس، ويُعدّ تعديلًا على مقياس Z الإحصائي التقليدي. يعتمد هذا المؤشر على خمسة نِسَب مالية رئيسية يتم استخراجها من البيانات المُدرجة في التقرير السنوي (نموذج 10-K) للشركات، وتشمل: الربحية، الرافعة المالية، السيولة، الملاءة المالية، والنشاط التشغيلي.

تم تطوير صيغة مقياس ألتمان Z عام 1967 من قِبل أستاذ المالية في جامعة نيويورك (كلية ستيرن)، الدكتور إدوارد ألتمان، وتم نشرها لأول مرة عام 1968. ومنذ ذلك الحين، واصل ألتمان إعادة تقييم المقياس وتحسينه بناءً على عينات زمنية مختلفة من الشركات المتعثرة: 86 شركة خلال الفترة من 1969 إلى 1975، ثم 110 شركات بين عامي 1976 و1995، وأخيرًا 120 شركة في الفترة ما بين 1996 و1999.

وقد أظهرت دراساته أن مقياس Z يتمتع بدقة تنبؤية تتراوح ما بين 82% و94%، مما يجعله أداة فعّالة لتقدير المخاطر المالية المحتملة.